RPT-日本开始猜测:日本央行采取哪种刺激措施?

2017-03-05 08:24:16

作者:堵妙

(周一晚些时候的重复故事)作者:Hideyuki Sano TOKYO,7月23日(路透社) - 由于市场普遍猜测日本央行即将宣布缩减其大规模货币刺激措施的措施,日本交易员和分析师对其选择感到担忧,从巧妙地改变其政策声明到大幅提高其债券收益率目标

消息人士周五告诉路透社,在7月底的政策决定之前,日本央行正在进行异常积极的讨论,其利率目标和股票购买技术的变化有争议

虽然日本债券市场周一发布了自日本央行于2016年9月启动货币政策以来的最大跌幅之一,但许多市场参与者仍然对日本央行在7月30日至31日即将进行的政策审查中制定政策变化的前景持怀疑态度

“与日本央行决定在2016年7月进行全面政策审查时相比,你无法避免日本央行对其想做的事情没有明确结论的印象,”SMBC日兴首席利率策略师Chotaro Morita表示

证券

许多市场参与者认为,日本央行董事会可能会指示其员工研究减轻长期宽松政策“副作用”的措施,即对银行等利益收入者的损害,而不是在本月进行政策调整

分析师表示,日本央行可能会权衡几种选择

在自2016年9月以来的每一份政策声明中,日本央行可能会放弃其参考,其目标是每年将政府债券持有量增加80万亿日元(7,179.5亿美元)

然而,通货再膨胀的董事会成员可能会反对这一步骤

放弃声明可能只会对经济产生有限的影响,因为日本央行已经大幅放缓了这一步伐,每年约为40万亿日元

提高10年的收益率目标许多投资者预计日本央行的下一个政策步骤是将10年期收益目标从目前的零利率上调至0.10%或0.25%左右

虽然这会让保险公司和养老基金等投资者感到满意,但分析师表示,当日本央行可能会降低其通胀预期时,将难以证明解除目标

日本央行可以设定五年期日本国债收益率的零目标,而不是目前的10年收益率

这会使收益率曲线变得陡峭并且允许曲线比现在更自由地移动

通过维持名义上的零百分比目标,日本央行可能会给人的印象是它不是非常紧缩政策

结束负面的短期利率在减轻银行的痛苦方面效果最好

但只要通胀保持低位,很少有人认为这是一个可行的选择

在保持零目标的同时,日本央行可以允许10年期收益率更自由地移动

到目前为止,日本央行通过在该水平上提供无限量的买盘,实际上将10年期国债收益率限制在0.11%

日本央行可能会放松每年购买6万亿日元股票ETF的承诺,但许多人认为这样的提议将面临很高的政治障碍

这样的措施可能至少要等到9月份才能举行执政党领导力竞赛,而首相安倍晋三是一个强有力的宽松政策倡导者

($ 1 = 111

1500日元)(Richard Borsuk编辑)