即将到来的2017年经济衰退

2018-11-02 08:12:11

作者:终喀骢

众所周知,经济衰退难以预测像股票市场的时机或预测明年的天气一样,下次经济衰退时间的能力通常会超过人类或机器智能的极限

经济学家和投资组合经理很少有两个很好的理由试着打电话给商业周期首先,这个周期很容易受到冲击 - 比如战争,天气或新技术,其中机会 - 纯粹的愚蠢运气 - 似乎会扮演主导角色第二,周期是行动的制约因素通过管理或管理货币供应和政府支出来防止经济衰退或导致经济衰退的中央银行家和政治家,但这并不意味着,试图预测商业周期是徒劳的

天气和股票市场很容易受到概率分析的影响例如,我们知道自1854年以来美国在34次扩张过程中,恢复的持续时间 - 来自tro的时期高峰期 - 平均为39个月,中位数为30个月近代以来,经济衰退较为罕见,复苏时间较长可能是由于信息改善,政策制定者对经济的更好理解以及经济增长等结构性变化服务业和制造业库存减少自1961年以来,平均恢复期约为8年

历史上最长的复苏是1991年至2000年的布什 - 克林顿时期,随后是2001年至2007年的7年复苏我们目前已有六年从大衰退中复苏如果新的规范是八年,这是否意味着我们目前的复苏还有两年的时间

可以说,对于经济衰退而言,与运动队一样的商业周期还是赢或输

在一个纯粹机会的世界里,卡片没有回忆,没有任何东西可以归结,过去不应该影响未来但是在现实世界里,机会与因果关系相互作用,每一年都会对下一年产生影响

就像精算师一样预测寿命必须承认年龄会影响地球上的岁月,复苏的年龄也会影响其未来一个70岁的人比新生儿的预期寿命更长,但由于年龄的影响同样地,我们预计第六年的恢复将比起初的跑道少一些同样精算师不知道究竟什么可能会降临申请人寿保险的人但确实知道风险会随着年龄的增长而上升因此,任何恢复都会受到其年龄的影响精算师可以精确估计某个年龄段的客户群的剩余平均年数,并且如果他们能够访问诸如吸烟之类的变量,则可以提高他们的预测准确度

d能够预测第六年恢复的剩余时间当然很好但是在美国的商业周期中,根本没有足够的观察来尝试这种分析毕竟,只有五个自1900年以来持续六年的复苏(对于它的价值,这个微小群体的平均剩余时间为225年,表明2017年经济衰退)事实证明,有一个变量已经重复了足够多次以产生足够的观察到收益率具有统计显着性结果这是每四年一次的总统选举在选举年,对于那些在职经济衰退的人来说显然有抑制作用但是,在选举后的一年里,总统有政治动机来与经济衰退结束经济衰退

事实上,这就是证据所暗示的 - 平均自1792年以来,包括54个选举周期在内的222年,已经有47次经济衰退

其中19个在总统大选后的第一年开始,远远超过机会预测相比之下,在选举年本身中只发生了9个,也是一个统计上显着的变化如果我们及时向前推进这个趋势会变得更强观察费用自1928年以来,在总统大选后的一年里,已有14次经济衰退中有9次开始,远远超过应该随机发生的三次衰退,自1969年以来,七次中有四次(如果不包括简报,则为六次中的四次) 1980年卡特经济衰退)在总统选举后的一年内发生了两倍多的机会预测 经济学家之间就政策制定者在经济衰退中扮演的角色进行了辩论Rudy Dornbush着名的评论说,战后的扩张都没有在自然原因中消失:他们都被美联储谋杀了其他人将一些经济衰退归咎于冲击这也是事实

在美国,总统不能告诉联邦储备委员会或国会该怎么办尽管如此,公正的数据显示政治家们在大选年度花钱并且美联储在第二年收紧货币的总体模式引发经济衰退,从而产生数据中可观察到的模式那么下一次经济衰退何时会发生呢

可能性表明它将在2017年下一次总统选举之后发生

这种分析不包括混淆变量,其中肯定有很多但是它确实表明2017年对下一次经济衰退的年份是一个相当好的猜测